快评·A股纳入MSCI权重提升 投资者更应秉持价值投资
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3月1日，MSCI（美国指数编制公司）宣布将增加中国A股在MSCI指数中的权重，从5%增加至20%，具体分三步实施。笔者认为这将对A股市场带来多方面积极影响。
此前，明晟公司预计5%的纳入因子会带来220亿美元左右的资金流入，现在由5%增加至20%，理论上将有660亿美元左右的资金流入。不过，实际有多少资金流入还不确定，需实践检验。
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据视觉中国
事实上，海外跟踪MSCI市场指数的基金中，被动型和主动型的占比大约是1：3，也就是被动型大约是25％，主动型占比大约是75％。对被动型基金更多考察的是跟踪误差，因此被动型基金多会随着A股纳入因子来调整股票仓位配置。
但主动型基金却可能有自主考量，有可能高配也可能低配，其考量的主要基准或是股票价值。比如原来预计5%的纳入因子会带来220亿美元左右的资金流入，但其实去年四季度数据已经达到460亿美元，也即此前有些主动型基金早已超配A股，未来外资流入量可能会比660亿美元更多，但也可能不及此数。
A股投资者显然不能因为MSCI纳入A股因子提升、就放胆投机A股，假若股价高过一定估值，跟踪MSCI的主动型基金可能就会低配A股，外资不可能傻到来当A股韭菜的接盘侠。
从韩国和我国台湾地区的检验来看，纳入MSCI后外资持股占比均出现持续上行，由于投资者结构变化，带来两地波动率和换手率中枢的缓慢下行，且台湾估值中枢下行显著，而韩国估值中枢下行趋势并不明显。
因此，对于一些过高估值的股票而言，A股纳入MSCI因子提升，未必是什么好消息，相反或许还是个负面消息。纳入MSCI，对相关标的股的估值应该有较大正面影响，对其它个股影响并不是太大，
分析MSCI标的股，也多是一些符合价值投资理念的股票，此次纳入了中盘股和创业板大盘A股，总体来看也符合价值投资理念。因此，按笔者拙见，投资者应该顺应外资逐渐进入A股、A股国际化逐渐加速这个大趋势，本本分分践行价值投资理念，追求上市公司经营价值回报，而非投机收益。
我们可以看看充分国际化的港股市场，港股市场两极分化，好股票股价高、流动性好，差股票成交清淡、不少是仙股，2300多只港股中，每天都有数百只港股零成交，一千多只港股低于1港元。随着国际化进程加快，不排除未来A股也可能出现部分港股景象，投资者必须提前应对或防范。
当然，目前A股投机土壤还异常肥沃，连续涨停板投机个股在A股频现，短线暴利效应屡屡勾引投资者驿动的心，但显然，多数投资者难以把握其中的投机机会，一个最大难点就是，散户持有妖股根本就不敢长期持有，因为缺乏内在价值，而要掌握好卖点可能比登天还难，进进出出、沦为韭菜是散户追涨投机股的不变宿命。
投资价值股，虽然难以短线暴利，但是股票由于受到内在价值支撑，很难往下跌，即使熊市大盘暴跌期间也比较抗跌，上市公司每日每夜都在为投资者创造价值，投资者只要长期持股、就可充分享受时间酿造的利润。投机者转而践行价值投资理念，犹未为晚。
红星新闻特约评论员熊锦秋
编辑张超